Hebdo des marchés

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• Malgré plusieurs épisodes de tensions (crise grecque, crainte de contagion des difficultés des pays émergents) et une forte volatilité sur les marchés, l’année 2015 se termine, pour la zone euro, sur un bilan plutôt positif. La reprise économique a été un peu plus forte que ce qui était attendu fin 2014. La performance des actions, cependant, est un peu décevante (mais, en France, l’indice CAC 40 a tout de même progressé de 8,5% sur l’année).

• Les principaux facteurs qui ont joué positivement en 2015 (politique monétaire très accommodante, remise en ordre de marche des systèmes bancaires dans les pays les plus touchés par la crise, reflux de l’austérité) vont continuer de soutenir la croissance en 2016 ce qui incite plutôt à l’optimisme. Néanmoins, il faut garder à l’esprit que l’année qui commence ne sera pas non plus de tout repos: si les risques internes (déflation, risque de sortie de la Grèce) à la zone euro semblent avoir diminué, les risques externes (difficultés des pays émergents, possible essoufflement de la croissance américaine) ont augmenté. Par ailleurs, l’effet d’aubaine généré, pour les consommateurs, par la baisse du cours du pétrole en 2015, ne pourra être répété avec la même intensité.