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Retrouvez chaque semaine l’essentiel de l’actualité économique et financière dans l'Hebdo des marchés. Un nouveau format, plus court et accessible, pour un rapide tour d’horizon de l’économie et des marchés.
Après les déceptions du début de l’année, les chiffres américains s’améliorent nettement depuis quelques semaines. C’est important, notamment pour la reprise en zone euro qui, encore fragile, a besoin d’un environnement extérieur solide.
• Entre les interrogations sur le prochain mouvement de la Réserve fédérale américaine, les hausses brutales sur les taux d’intérêts en zone euro et le feuilleton grec, les motifs d’interrogation ne manquent pas sur les marchés d’actions. Nous maintenons nos préférences géographiques - en faveur de la zone euro, puis du Japon, des Etats-Unis et des émergents et enfin du Royaume-Uni – en raison du décalage des anticipations de politiques monétaires, déterminantes pour les facteurs plus volatils que sont le change et les taux d’intérêts.
• Si le rebond de l’indice général d’inflation en zone euro s’explique probablement surtout par la variation du prix du baril de pétrole, la hausse de l’inflation sous-jacente* envoie un signal encourageant. Le risque déflationniste paraît moins imminent qu’il y a quelques mois en zone euro. Il ne faudrait pas, cependant, crier victoire trop vite.
• Aux Etats-Unis, malgré la légère hausse du taux de chômage, les chiffres de l’emploi sont encourageants et relativisent la baisse du PIB observée au premier trimestre. Nous nous attendons à une ré-accélération progressive de la reprise américaine d’ici la fin de l’année.
• La période de mai à octobre est souvent délicate à négocier sur les marchés d’actions et cette année n’échappe pas à la règle. Nous gardons le cap que nous dictent les décalages de conjonctures et de politiques monétaires entre les régions en maintenant nos préférences géographiques en faveur de la zone euro, puis du Japon, des Etats-Unis et des émergents et enfin du Royaume-Uni.
• Si le rebond de l’indice général d’inflation en zone euro s’explique probablement surtout par la variation du prix du baril de pétrole, la hausse de l’inflation sous-jacente envoie un signal encourageant. Le risque déflationniste* paraît moins imminent qu’il y a quelques mois en zone euro. Il ne faudrait pas, cependant, crier victoire trop vite.
• Aux Etats-Unis, malgré la légère hausse du taux de chômage, les chiffres de l’emploi sont encourageants et relativisent la baisse du PIB observée au premier trimestre. Nous nous attendons à une ré-accélération progressive de la reprise américaine d’ici la fin de l’année.
• La période de mai à octobre est souvent délicate à négocier sur les marchés d’actions et cette année n’échappe pas à la règle. Nous gardons le cap que nous dictent les décalages de conjonctures et de politiques monétaires entre les régions en maintenant nos préférences géographiques en faveur de la zone euro, puis du Japon, des Etats-Unis et des émergents et enfin du Royaume-Uni.
• S’il n’y a, à ce stade, que peu de données « dures » (production et ventes) déjà disponibles concernant le deuxième trimestre en zone euro, les enquêtes de conjoncture indiquent, pour leur part, une poursuite de la reprise à un niveau soutenu, et ce malgré le léger rebond du pétrole et de l’euro.
• Au-delà des évolutions de court terme des marchés d’actions, de nombreux indices – aux États-Unis, au Japon et en zone euro – sont, ou demeurent, proches de leurs plus hauts niveaux. Si la progression du Japon et de la zone euro s’est ralentie depuis le pic de mi-avril, le regain de vigueur du dollar et la modération des cours du pétrole, conjuguée à la reprise des profits, devraient prolonger l’intérêt pour ces marchés.
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